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从中国电力国际的角度来看,火力发电股的投资逻辑

发布日期:2020-01-15 08:20 作者:极速飞艇 点击:151

  火电的稳定性和可靠性技术含量低于水电核电的输出。这也是我国目前依赖火电的主要原因之一。但火电不是一种清洁能源煤,也不是、一种可再生资、源。因此,今天的能源结构正在迅速转变,但火!电仍然是电力行业的主人。

  在中国上市的大量A股上市公司也拥有华能国际(HuanonInternational)(00;9,02-HK)。华电国际(01071HK600027-CN)和。其他中国火电企业。

  自2016年以来,中国;的国际股&#;价一直处于震荡状态。那么,在能源结&#;构转型的今天,火力库存是否值得投资呢?让我们从火电库存的投资逻辑开始。

  1.煤炭价格。煤炭价格是影响火!电投资的主要逻辑。煤炭行。业供应侧改、革稳步向前发展。今年上半年,中国原煤产量同、比增长2.6%。山西省内蒙古煤炭产量分别增长8.7%和9.2%。与此!同时,自年初以来,进口煤炭的价差也在一定程度上扩大,抑制了国内煤炭价格;。

  由于!火电行业的原!材料主要是原煤。,火电企业需要通过渠道购买煤炭的管理成本。因此,今年到目前为止,动力煤的价格一直在下降,火电公司的燃料成本也在下降,从而导致企业利润的改善。

  2.电价。电价是火电行业收入最直接的反映。我国;电力市场化改革一直在促进市场导向交易的比重。今年;3月,国务院再次下调了普通工商业电价的10%,因此电价下降是未来的;趋势,也是火电行业最重要的风险点之;一。

  3.折旧。一些火力发电&#;公司的发电设备全年都处于强烈、的冲击和高腐蚀状态,因此折旧在火力发电公司中很、常见。折旧固定资产的转移价值是对,固定资产的投资。

  2016年,中国电、力国际资产折旧率达到107.12亿元。然而,随着一些单位在使用期满时停止折旧,虽然安装规模仍略、有增加,但折旧规模已开始进入下行周&#;期。2017年,折!旧销售额达到104.65亿元,同比下降2.47亿元,2018年固定资产折旧总额达到103.98亿元。&#;比上年下降百分之零点六七,。

  4.来自可再生能源的竞争。地球是脆&#;弱的。世界正在倡导能源转型。政府对可再生!能源的支持!是前所;未有的。根据国家能源管理&#;局的数据,2018年中国的可再生能源发电量同。比增,长了2!6.7%。随着政府积极采取措施消除可再生能源,可再生能源利用率明显提高。

  因此,火电公司面临着可再;生能源的竞争,主要体现、在发电方面。目前,以风电、水电和太阳。能为主要能源来挤压火电的份额对火电企业来说是一个巨大的挑战。因此,许多火电企业继续扩大其业务组合,重视各种类型的单位,如燃气发电、风力发电和太阳能发电。另。一方面,产业链的上游开发了!煤炭。行业的煤炭物流和贸易业务。

  据《中期报》报道,2019年&#;上半年发电量约为1。.01亿兆瓦时,同比增长5.54极速飞艇%,互联网用;电量!约为9!454万兆瓦时。比去年同期增长百分之五点六六。虽然发电量。和Inter、net的增长速度明显低于去年同期,但仍在增长。

  在本报告所!述期间,中国电力公司的国际营业&#;额同比增长了4.90%;。公司权益持有人、的实现应占本期利润的1、6.38亿元,同比增长57.3%。

  宏观地说,今年上半年国内生产总。值比去年同期增长百分之六点三,全国用电量比2018;年同期增长百分之五点零。因此,中国电力公司的国际发电量也与社会用电量的增加相一致。。为公司增加发电量做出贡献。

  至于净利润较上年同期大幅上升近60%,中国电力国际、(ChinaM&#;erchan。tsInternation,al)在中期报告中&#;表示,这主要是由于煤2019年上半年,中国的煤炭价格总体。上呈下降趋势。全国综合煤价指数从2018年底的170点下降到2019年8月30日的157点左右,下降了7.6。5%。

  今年下;半年,随着环境检查人员严格,的煤、炭事故限制和煤炭需求的增加,电力和煤炭价格的小幅波动预计不会、显著增加。这是!火电公司增加利润的好时机。

  火,电增值税率从今年第二季度的16%。间接上升到13,%。随着,电力供应过剩的逐步过渡到供应和需求之间的平衡,预计市场化电价的折扣将进一步缩校火电有望迎来稳定价格,的上涨趋势。

  火电行业面临的困难包,括环境保护和其,他能源的竞争压力。目前,火电行业和水电风电等行业之间的竞争仍然有其管理能力,即成本低于可预见的未!来新能源。此外,火电行业正在!降低污染,,降低发电成本。

  但对于火电行业而言,煤炭、成本;是无法控制的。依靠煤炭价格下跌赚钱并不是一个&#;长期的解决方案。不管煤炭价格如何,火电行业在中长期都不会过于乐观。。

  电!价是火电公司可持续盈利能力的关键。虽然电价。正在进行!电力市场化改革,但政策的、干预使电价不会有太大;的上涨空间,但也会受到政策的调整。电价下跌也是中国政府倡导的经济和高质量发展!的调整器。自2012年以来!,互联网;上的电价已经下调了很多次。

  此外,随着。煤炭质量的提高,煤炭市场供应条件逐渐成熟,电价下跌的空间可能成为未来的政策取向。

  长期以来,火电作为基荷、的作用难以改变。然而,从目前披露的统计数据来看,火!电使用小时的持续下降是一个&#;无可争辩的事实,。由于全社会用电量的下降和清洁能耗的增加,火电设!备的平均使用时间明显下降。比去!年同期下降了60个小时。长期以来,我国火电机组在2004年达到最高点后,仍处于下降趋势。

  华电国际燃煤发。电机组平均使用小时数也受到影响..2014年,华电国际燃煤发;电机组!的平均使用时间为5381小时,但在2018年、减少到484&#;9小时和4年减少了532小时。,结果表明,该公司发电量的增长更多的取决于新单位对原燃煤发电机,组发电量的增;加不容乐观。

  从长远来看,考虑到未来储能技术和&#;新能源发电成本的突破,,火&#;电、行业小时数的波动不会改变。华能国际燃煤发电机组的平均使用时,间将继续进行测试。

  尽管中长期存在发展阻力,但华电国际的综合实力并不弱。&#;一。些可再生能源项目,包括大型高效的燃气发电机组和一些可再生能源项目,目前正在;增加可再生能!源,火力发电。产业链也越来越完。善。在2、018年第七香港排名前100位的情况下,中,国电力国际在100强综合实力排行榜上排名第98位。